Príjmy Anthropicu za tretí štvrťrok 2026 vzrástli na 16,8 miliardy dolárov, oznámila americká AI firma investorom. Je to výrazný medzikvartálny skok, rast sa však oproti predchádzajúcim mesiacom zreteľne spomalil. Správa prichádza len týždne pred plánovaným novembrovým vstupom firmy na burzu a podľa viacerých zdrojov už núti investorov uvažovať o nižšom ocenení, než sa čakalo.
V skratke
- Príjmy Anthropicu v 3. štvrťroku 2026 dosiahli 16,8 miliardy dolárov, čo je asi o 45 percent viac než v 2. štvrťroku.
- Firma plánuje vstup na burzu (IPO) v novembri 2026, podľa denníka The Information ešte pred Dňom vďakyvzdania.
- Súkromné ocenenie Anthropicu vzrástlo v máji 2026 na 965 miliárd dolárov, niektorí bankári hovorili až o 2 bilónoch, investori teraz zvažujú sumu pod 1,5 bilióna dolárov.
- Konkurent OpenAI medzitým investorom oznámil, že jeho anualizované príjmy dosahujú približne 50 miliárd dolárov, teda asi o 20 miliárd menej, než sa predtým uvádzalo.
Rast sa spomaľuje, ale firma je ziskovejšia
Podľa agentúry The Information dosiahol Anthropic za tri štvrťroky roku 2026 upravenú operačnú maržu 11 percent, číslo však nezahŕňa veľké náklady, napríklad akciové odmeny pre zamestnancov. Denník Financial Times zároveň píše, že ide už o druhý štvrťrok v rade, v ktorom je firma po úprave ziskov v pluse, a že Anthropic je aj hotovostne ziskový. V treťom štvrťroku firma na každý dolár vynaložený na výpočtový výkon zarobila 1,70 dolára, čo je dobrá správa pre celý odbor, pretože ukazuje, že natrénované modely môžu reálne zarábať aj po mesiacoch cenových vojen medzi poskytovateľmi.
Vysoké výdavky na výpočtový výkon zostávajú pre Anthropic témou dlhodobo, firma si napríklad pred pár týždňami zazmluvnila dodatočnú kapacitu, keď Anthropic zaplatí Akamai 11,6 miliardy za cloud na nasledujúce roky. Spomalenie rastu si firma čiastočne vysvetľuje letnou sezónou, keď ľudia menej pracujú a spotrebujú menej tokenov, čiastočne aj tým, že OpenAI v septembri predstavilo silného konkurenta s názvom Astra a Anthropic naň dokázal reagovať vlastným modelom Opus 5.5 až neskôr, na konci septembra.
Odkiaľ Anthropic berie peniaze a kto mu ich uberá
Anthropic investorom povedal, že 5 až 7 percent jeho príjmov pochádza z takzvanej destilácie. Ide o proces, pri ktorom iné firmy používajú Claude na to, aby z jeho odpovedí odvodili, ako model funguje, a následne na týchto dátach trénujú svoje vlastné modely. Anthropic opakovane obvinil z tejto praktiky čínske AI laboratóriá a v uplynulom období zaviedol opatrenia, ktoré majú destilácii brániť. To síce v krátkom čase pripraví firmu o časť príjmov z destilácie v nasledujúcom štvrťroku, z dlhodobého pohľadu by to však malo pomôcť, pretože konkurentom sťažuje dosiahnuť kvalitu podobnú modelu Claude.
Firma v poslednom období upozorňovala aj na iné bezpečnostné riziká spojené s vlastnými modelmi, napríklad na to, že hrozí samoreplikácia AI modelov, ktoré by sa mohli bez dozoru šíriť medzi zariadeniami. Takéto témy ukazujú, že Anthropic rieši paralelne obchodný rast aj otázky bezpečnosti vlastnej technológie.
Ako to funguje: anualizovaný príjem a nejednotné počítanie
Firmy ako Anthropic alebo OpenAI často namiesto štvrťročných čísel uvádzajú takzvaný anualizovaný príjem, teda odhad, koľko by zarobili za celý rok, ak by si súčasné tempo z posledného mesiaca alebo štvrťroka udržali po celých dvanásť mesiacov. Problém je, že obe firmy tento údaj počítajú inak. Anthropic do neho započítava aj predaje realizované cez cloudových partnerov, OpenAI takto nepostupuje. Práve tento rozdiel sťažuje priame porovnanie oboch spoločností a vysvetľuje, prečo sa čísla v médiách občas rozchádzajú. Anthropic pri tomto predstavení investorom navyše nezverejnil ani svoju anualizovanú mieru príjmov za september, ani výhľad na celý rok, hoci v júli bola táto miera podľa skorších správ na úrovni 65 miliárd dolárov.
OpenAI hlási nižšie čísla, ako sa čakalo
Len o týždeň skôr sa v médiách objavila informácia, že anualizované príjmy OpenAI sa blížia k 70 miliardám dolárov, čím by sa firma priblížila Anthropicu. Podľa Financial Times však OpenAI následne investorom povedalo, že realita je nižšia, len okolo 50 miliárd dolárov. Pôvodný vyšší odhad vznikol podľa denníka tak, že investori OpenAI sa snažili čísla porovnať s Anthropicom, ale použili nesprávnu metodiku.
Otázka príjmov trápi OpenAI dlhšie, firma totiž musí ospravedlniť obrovské investície, ktoré do nej smerujú, vrátane kola financovania za 122 miliárd dolárov z marca 2026. Uniknuté hospodárske výsledky za rok 2025 ukázali príjem okolo 13 miliárd dolárov, výdavky boli podstatne vyššie. Vstup OpenAI na burzu, o ktorom sa pôvodne hovorilo ešte v tomto roku, je odložený až na začiatok roku 2027.
Čo to znamená pre firmy
Pre firmy, ktoré pri svojej práci spoliehajú na modely od Anthropicu alebo OpenAI, sú takéto čísla dôležitejšie, než sa na prvý pohľad zdá. Ukazujú, že aj najväčší hráči na trhu s umelou inteligenciou majú nerovnomerné tempo rastu a že ceny ich služieb sa môžu v budúcnosti meniť podľa toho, ako sa budú vyvíjať náklady na výpočtový výkon a konkurenčný tlak. Majitelia menších firiem by preto pri výbere AI nástrojov mali myslieť nielen na aktuálnu cenu, ale aj na to, ako stabilný je dodávateľ a čo sa stane, ak zmení podmienky. Podobnou úvahou sa na svojom blogu zaoberá aj Peter Kudlej, ktorý na peterkudlej.sk opisuje, ako pri nasadzovaní AI vo vlastnej firme zvažuje okrem funkcií nástroja aj to, nakoľko sa naň dá dlhodobo spoľahnúť.
V najbližších týždňoch by mal Anthropic upresniť podmienky plánovaného IPO, vrátane konečného cenového rozpätia akcií, ktoré ukáže, na akom ocenení sa banky a investori napokon dohodli. Pozornosť bude aj na tom, či firma pred uzávierkou zverejní aktuálnejšie číslo anualizovaných príjmov za september a výhľad na zvyšok roka, ktoré pri tomto stretnutí s investormi chýbalo.
