OpenAI podľa zhodných správ CNBC a TechCrunch rokuje o novom kole financovania za 30 miliárd dolárov pri hodnote 1,25 bilióna dolárov. Kolo by viedli investori zo Spojených arabských emirátov spolu s fondom Coatue a podpisy chce firma mať hotové do konca budúceho týždňa. Ide o jasný signál, že OpenAI aj pred prípadným vstupom na burzu potrebuje ďalšie miliardy na pokrytie nákladov na výpočtovú kapacitu.
V skratke
- OpenAI chce získať až 30 miliárd dolárov pri predpeňažnej hodnote 1,25 bilióna dolárov, po započítaní nového kapitálu by hodnota dosiahla 1,28 bilióna.
- Kolo vedú investori zo Spojených arabských emirátov a investičná firma Coatue, súčasťou dohody má byť aj dodatočná výpočtová kapacita pre OpenAI z UAE.
- Pôvodne sa hovorilo o hodnote 1,4 bilióna dolárov, firma teda svoje očakávania znížila o 150 miliárd dolárov.
- OpenAI v marci 2026 získala 122 miliárd dolárov pri hodnote 852 miliárd, ročný príjem má na konci septembra dosahovať približne 50 miliárd dolárov.
Financovanie prichádza v citlivom momente. OpenAI podala v júni dôverný návrh na vstup na burzu a vysoká súkromná valuácia by jej pri budúcom IPO nastavila ešte vyššiu latku. Zároveň sa blíži plánovaný vstup konkurenčného Anthropicu na verejné trhy, takže obe najväčšie americké AI firmy si v priebehu pár týždňov navzájom určujú, aká vysoká valuácia pre odvetvie ešte dáva zmysel.
Čo presne OpenAI chystá
Podľa zdrojov CNBC, ktoré cituje aj TechCrunch, OpenAI rokuje o súkromnom kole na úrovni 30 miliárd dolárov. Hlavnými investormi by mali byť subjekty zo Spojených arabských emirátov a fond Coatue, podmienky sa ešte doťahujú a podľa oboch médií sa môžu do podpisu zmeniť. Časť dohody má byť aj komerčná, OpenAI by si od investorov z UAE zabezpečila aj prístup k ďalšej výpočtovej kapacite, čo firma pri súčasnom tempe rastu dát a modelov potrebuje takmer rovnako naliehavo ako samotný kapitál.
Dôležitý je rozdiel medzi predpeňažnou a popeňažnou hodnotou. Rokovaná hodnota 1,25 bilióna dolárov je predpeňažná, teda bez započítania nových 30 miliárd. Po ich pripočítaní by sa firma dostala na približne 1,28 bilióna dolárov, čím by stále zostala najvyššie oceňovanou súkromnou spoločnosťou na svete.
Prečo hodnota klesla z 1,4 na 1,25 bilióna
Ešte začiatkom októbra sa podľa Bloombergu hovorilo o hodnote okolo 1,4 bilióna dolárov. Výsledných 1,25 bilióna je tak o 150 miliárd dolárov menej, než firma pôvodne navrhovala investorom. Dôvodom sú podľa správ aj nižšie ako očakávané príjmy, ktoré OpenAI zverejnila v poslednom období, a celková nervozita trhu okolo vysokých valuácií AI firiem. Investori teda čiastočne vyjednali opatrnejšie čísla, aj keď 1,25 bilióna dolárov je stále extrémna suma na firmu, ktorá nie je verejne obchodovaná.
Vzťah k plánom na IPO a príjmom firmy
OpenAI podala dôverné podklady pre vstup na burzu už v júni, dátum samotného IPO však zatiaľ neoznámila. Nové súkromné kolo sa považuje za takzvaný premosťujúci krok, peniaze majú firmu udržať v chode do chvíle, keď bude vstup na burzu dávať zmysel z pohľadu trhu aj regulátorov. Podľa dostupných odhadov mala OpenAI na konci septembra ročný príjem okolo 50 miliárd dolárov a do konca roka by sa mal priblížiť k 70 miliardám. Súčasne firma plánuje do roku 2030 investovať do výpočtovej kapacity približne 600 miliárd dolárov, čo vysvetľuje, prečo potrebuje prísun kapitálu v takejto výške ešte pred samotným IPO.
Anthropic nedá pokoj, súboj o najvyššiu hodnotu
Rokovania OpenAI prichádzajú len pár týždňov pred očakávaným vstupom Anthropicu na burzu, ktorý by sa podľa viacerých správ mohol odohrať v polovici novembra. Anthropic si pri svojom IPO pýta hodnotu medzi 1,5 a 2 biliónmi dolárov, teda viac, než za koľko by sa po novom kole oceňovala OpenAI. Anthropic v máji získal 65 miliárd dolárov pri hodnote 965 miliárd a tiež už v júni podal dôverný návrh na vstup na burzu. Firma pritom naďalej uzatvára aj rozsiahle infrastruktúrne dohody, napríklad s cloudovou firmou Nscale rokuje o druhej dohode za 45 miliárd dolárov, čo ukazuje, že obe firmy si kapitál zabezpečujú paralelne z viacerých smerov.
Čo to znamená pre firmy
Pre bežnú firmu, ktorá používa ChatGPT alebo API od OpenAI, samotné kolo financovania nič bezprostredne nemení, služby budú fungovať ďalej. Dôležitejší je širší signál, že náklady na trénovanie a prevádzku najväčších modelov rastú rýchlejšie než príjmy, a firmy ako OpenAI či Anthropic preto musia neustále dopĺňať kapitál zvonka. Podobný trend vidno aj pri odhadoch celkových investícií do AI infrastruktúry, ktoré podľa analýzy Goldman Sachs smerujú k sume 1,2 bilióna dolárov len v najbližších rokoch. Pre firmy, ktoré plánujú dlhodobo stavať svoje procesy na konkrétnom AI dodávateľovi, to znamená počítať aj s rizikom, že ceny alebo podmienky sa môžu meniť spolu s tým, ako sa dodávatelia budú snažiť financovanie splácať.
Čo sledovať ďalej: V najbližších týždňoch by malo byť jasné, či OpenAI podpisy na nové kolo skutočne uzavrie v navrhovanej výške a hodnote. Paralelne sa oplatí sledovať prípravu Anthropicu na verejný vstup, ktorý by mohol prísť už v polovici novembra a nastaviť nové referenčné hodnoty pre celé odvetvie.
